*ST德豪靠什么自救:与雷士重组告吹 关闭LED芯片工厂




随着雷士照明重组终于吹掉LED芯片工厂* ST德豪依靠自救? |询问情况

这项重组自2018年1月以来已经计划和推广很长时间,随着雷士照明的突然撤离而告终。同时,在深圳证券交易所发给* ST Dehao的关注函中,Dehao Runda被要求解释终止的原因。

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《投资时报》研究员余飞

马拉松重组收购1年零8个月终于失败了。

8月12日上午,广东德豪润达电器有限公司(以下简称德豪润达或* ST德豪,.SZ)宣布,公司于8月11日收到雷士照明控股有限公司。公司来信(以下简称雷士照明)宣布决定不再继续推动德豪润达收购其中国照明业务。

德豪润达还宣布,雷士照明及其全资子公司姚能控股和国际投资机构KKR于8月10日签署了股权收购协议,计划将其持有的雷士照明中国照明业务70%股权出售给KKR。交易总额约为55.6亿元。

这意味着自2018年1月以来长期计划和推广的重组将以雷士照明的突然撤离而告终。与此同时,这次马拉松式的重组也引起了深圳证券交易所的关注。在发给* ST Dehao的关注函中,深圳证券交易所明确要求Dehao Runda解释终止的原因。

* ST Dehao今年的股价表现(单位:元/股)

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Wind

重组突然终止。宣布的原因是模糊的

《投资时报》研究人员已经注意到DHL和Rex Lighting本身就是相关企业。 DHL的实际控制人王冬雷是RYS Lighting的董事长,DHL持有RYS Lighting 20.57%的股份。

此次收购源于计划收购王东雷和/或其指定企业及其他第三方,以及DHL对惠州雷克斯照明的100%股权。该交易预计耗资40亿元人民币。 De Horrenda于2018年1月26日停止交易,并于2018年7月2日恢复交易以进一步重组。直到2019年8月12日,重组终止。

但是,有关各方之间重组终止的原因含糊不清,尽管公告中提到了这些原因。该公告仅表明“Rex Lighting作为一名在香港上市的独立立法者,对资产出售有独立的选择和判断”。此外,该公司于8月11日收到了Rex Lighting的通知函。主要内容是经过仔细考虑和内部评估后,其管理层宣布雷克斯照明决定不再继续DHL,以促进DHL收购其在中国的照明业务。有鉴于此,此次重大资产重组活动终止。

至于DHL的模糊解释,深圳证券交易所要求董事会解释具体原因,具体决策过程,终止重大资产重组决策的合理性和合规性,后续安排终止重大资产重组,以及采取措施处理违约问题。

《投资时报》研究人员指出,在交易对手 Rex Lighting发布的公告中,重组终止的原因略显清楚,或许以更好的价格出售。

在谈到向KKR出售股份的交易时,雷士照明指出,随着LED照明产品的全球市场渗透和海外新兴市场的崛起,海外市场已成为LED照明企业战略布局的新选择。集团在欧洲,澳大利亚,中东,南美和东南亚建立了国际销售和分销业务。在这种情况下,销售是雷士照明业务优化战略的一部分。

在国际业务方面,雷士照明预计将从销售中获得不低于8.79亿元的净现金收入,用于进一步投资公司的国际业务。目前,雷士照明正在东亚建立LED照明产品生产线。此外,该公司计划通过兼并和收购扩大其国际业务,并考虑收购经营照明品牌,并专注于收购欧洲或美国的企业间模型。

根据相关公告,雷士照明及其全资附属公司耀能控股有意出售雷士照明中国照明业务70%股权予KKR,总交易金额约为人民币55.6亿元,高于德豪润达计划收购惠州雷。该公司40亿股的100%股份。

在今年上半年,断臂的过早丧失可以存活下来。

雷士照明售价不错,但德豪润达的情况非常困难。

根据Dehao Runda今年上半年公布的结果,情况非常低迷。预计上半年亏损3亿元至4亿元人民币,而去年同期的利润为人民币2010亿元。

德豪润达表示,2019年上半年LED芯片市场环境持续低迷,行业产能扩张造成的产能过剩并未得到有效缓解。此外,该行业的库存导致LED芯片价格持续下降。芯片业务毛利为负。

为了减少芯片业务的损失,德豪润达积极减少LED芯片的生产。同时,为了加快现金循环,公司还通过降价削减库存,导致上半年LED业务的销售规模和毛利率下降。

LED市场继续下滑,迫使德豪润达生存。此前公布的信息显示,该公司计划在7月开始关闭LED芯片工厂。在7月10日的公告中,德豪润达表示,近两年来,国内LED芯片市场环境发生了巨大变化,产能持续过剩。芯片价格持续下跌,特别是自2018年第三季度以来,情况持续恶化。 2018年12月,管理层起草了关闭LED芯片工厂的计划。结合2019年的业务情况,董事会同意并授权管理层尽快通过“关闭和转移”的方式实施芯片制造业务。于2019年第三季度完成。

LED芯片一直是德豪润达的主营业务,而关闭工厂势必会产生不小的影响。在回答相关询问时,德豪润达表示,短期内会产生员工撤退费用,库存和潜在的资产处理损失等影响。

在公告中,德豪润达表示,关闭LED芯片工厂将有助于降低公司长期的整体运营业绩压力,缓解公司对LED芯片的长期投资,并确保公司拥有更多的资源开发其他业务部门。有利于将公司的整体运营重新引入正常轨道。

但这种“长期”到底有多远,目前还不得而知。同时,在谈到关闭工厂后的下一个商业策略时,德豪润达只谈到了“积极采取措施”,“优化资产业务结构,采取多种措施,分类调整组织”等相对空洞的词汇。结构体”。

在“ST”帽子的情况下,雷士照明突然退出,留下Dehao Runda的空间变小。如果你想避免退市的命运,德豪润达只能掌握今年剩下的四分之一。然而,在重组的突然终止和上半年巨额亏损的叠加下,德豪润达可以依靠什么来挽救?

主编:陈志杰