业绩“过山车”,康芝药业研发力有待商榷


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制作人:中卫网零调查

研究员:朱婷婷

8月26日晚,康芝药业发布2019年半年度业绩报告。公司上半年营业收入5.22亿元,同比增长34.12%;经营活动产生的现金流量净额达到4470万元,同比增长162.42%。归属于上市公司股东的净利润为663.63万元,同比下降85.36%。此外,在本期间,康芝药业的基本每股收益为0.0141元,同比下降85.40%。

资料来源:康芝药业2019年半年度业绩报告

制药公司依靠销售将药品推广到医院,这是该行业的默认“法规”。

根据Wind公司对医疗保健行业300家A股公司的统计数据,2018年全年共有154家公司的销售费用占收入的20%以上,而且已超过一半。销售费用是制药公司支付的佣金,用于补偿销售人员的运输,产品促销,公共关系和其他费用,以及医生退税等营销费用。

据公开资料显示,康芝药业不是以医院为主的销售渠道,而是以“药店为主要终端,代理商为主要销售渠道”的销售模式。对于后者,将在广告级别要求合作伙伴。然而,康芝药业的收入增长远远低于其广告费用的增加,再加上业绩的急剧下滑,这表明上市公司的整体经营质量正在下降。

除了产品销售下降和广告费用同比增加外,康芝药业业绩下滑的另一个主要原因是其大部分全资子公司和控股子公司遭受了不同程度的损失。

截至2018年底,康芝药业拥有12家全资子公司,1家控股子公司和1家股份公司。这些公司去年有8家公司亏损。

资料来源:康芝药业2018年度报告

根据公司的数据,康芝药业于2010年5月26日进入创业板,海通证券担任保荐人和承销商。每股发行价格为60.00元,募集资金总额为15亿元。实际募集资金14.43亿元。

图片来源:网络

值得注意的是,在康芝药业的招股说明书中,披露计划用2.45亿元筹集资金建设儿童药品生产基地。施工期为2008年底至2010年底,项目第一期投产后将分为4期。公司第一年至第四年实现销售收入分别为3.5亿元,4.86亿元,6.28亿元和7.87亿元。生产后的利润率为58.18%。康芝药业表示,该项目投资回收期为5。80年(含建设期),财务内部收益率为38.40%。

图片来源:网络

但是,实际情况远非预期。截至今年上半年,该项目实现总收入2.55亿元,与投资额基本持平。由于未能达到预期效益的原因,康芝药业表示,新产品的营销仍需要一定的孵化时间,导致生产尚未投入生产的固体制剂车间和头孢菌素针车间。产量小,单位成本偏低。高。

数据显示,2020年中国儿童药品市场规模将超过1100亿元。“康芝药业”在上市后不久就开始了一系列收购。然而,到目前为止,绝大多数收购后子公司尚未实现盈利。

最近,国家食品药品监督管理局(SAFDA)药品评价中心(CDE)根据优先审批程序发布了第二批药品名单,列入药品注册申请一半是儿童的毒品。近年来,各部委发布了一系列重大政策,鼓励儿童药品的研发和生产,包括优先批准,健康保险目录和研发清单。它给儿童医药的“冷炉”增添了火光,但大多数制药企业仍在关注中。 “研发投入大,毛利率低”是许多制药企业不愿投资的主要原因。作为一家上市的A股制药公司,康芝药业有限公司是唯一一家主要生产和销售儿童药品的公司。其年度研发投入在数千万元人民币水平,但多种儿童药品的总利率有所下降。

根据康芝医药行业年报,自上市以来研发投入较低。

根据其2016年年报,儿童腹泻及消化系列的毛利仅为16%,下降41.96%。尽管成人药品的收入不仅仅是儿童药品的一半,但儿童药品的毛利率仅为30%,下降了20%,成人药品的毛利率为60%。康芝药业在其年度报告中指出,“新药或儿童专用技术的发展具有投资大,周期长,风险高”的特点。

2019年上半年,研发收入同比下降31.07%。

数据来源:康芝医药行业半年度业绩报告2019

康芝说,报告期内,公司按照国家有关法律法规的要求,对布洛芬颗粒及其他产品进行了一致性评价。截至报告期末,布洛芬颗粒已被国家药品监督管理局药品审查中心接受。

据了解,布洛芬颗粒由于其方便的剂型和良好的口感,主要适用于感冒或流感引起的发烧儿童,也适用于成人。它还可以缓解轻微至中度疼痛,如儿童和成人的头痛和关节疼痛。

然而,根据国家药物评价中心的信息,目前没有相关品种的布洛芬颗粒通过一致性评价。

最近,国家健康保险局发布了《2019年国家医保药品目录调整工作方案(征求意见稿)》,明确将医疗保险药品清单调整为优先治疗国家基本药物,癌症和罕见病,慢性病,儿童用药,急救等重大疾病。新的医疗保险药物清单预计将在今年推出。 8月发布。

事实上,截至目前,儿童药品市场仅占制药业的5%,而儿童占该国人口的16.6%,市场容量远未达到饱和。随着中国“两孩”政策的自由化,2017年儿童药品市场将达到1500亿元,市场增长率将保持在15%以上。

不可否认的是,在许多政策的有利形式下,儿童毒品的市场竞争将一目了然。

在2017年版医疗保险目录调整中,康芝药业有5个品种,其中丙戊酸钠糖浆,硫酸锌口服液,腹泻腹泻,复方板蓝根颗粒均用于儿童。

在更多政策的支持下,康芝药业似乎更加努力研发。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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制作人:中卫网零调查

研究员:朱婷婷

8月26日晚,康芝药业发布2019年半年度业绩报告。公司上半年营业收入5.22亿元,同比增长34.12%;经营活动产生的现金流量净额达到4470万元,同比增长162.42%。归属于上市公司股东的净利润为663.63万元,同比下降85.36%。此外,在本期间,康芝药业的基本每股收益为0.0141元,同比下降85.40%。

资料来源:康芝药业2019年半年度业绩报告

制药公司依靠销售将药品推广到医院,这是该行业的默认“法规”。

根据Wind公司对医疗保健行业300家A股公司的统计数据,2018年全年共有154家公司的销售费用占收入的20%以上,而且已超过一半。销售费用是制药公司支付的佣金,用于补偿销售人员的运输,产品促销,公共关系和其他费用,以及医生退税等营销费用。

据公开资料显示,康芝药业不是以医院为主的销售渠道,而是以“药店为主要终端,代理商为主要销售渠道”的销售模式。对于后者,将在广告级别要求合作伙伴。然而,康芝药业的收入增长远远低于其广告费用的增加,再加上业绩的急剧下滑,这表明上市公司的整体经营质量正在下降。

除了产品销售下降和广告费用同比增加外,康芝药业业绩下滑的另一个主要原因是其大部分全资子公司和控股子公司遭受了不同程度的损失。

截至2018年底,康芝药业拥有12家全资子公司,1家控股子公司和1家股份公司。这些公司去年有8家公司亏损。

资料来源:康芝药业2018年度报告

根据公司的数据,康芝药业于2010年5月26日进入创业板,海通证券担任保荐人和承销商。每股发行价格为60.00元,募集资金总额为15亿元。实际募集资金14.43亿元。

图片来源:网络

值得注意的是,在康芝药业的招股说明书中,披露计划用2.45亿元筹集资金建设儿童药品生产基地。施工期为2008年底至2010年底,项目第一期投产后将分为4期。公司第一年至第四年实现销售收入分别为3.5亿元,4.86亿元,6.28亿元和7.87亿元。生产后的利润率为58.18%。康芝药业表示,该项目投资回收期为5。80年(含建设期),财务内部收益率为38.40%。

图片来源:网络

但是,实际情况远非预期。截至今年上半年,该项目实现总收入2.55亿元,与投资额基本持平。由于未能达到预期效益的原因,康芝药业表示,新产品的营销仍需要一定的孵化时间,导致生产尚未投入生产的固体制剂车间和头孢菌素针车间。产量小,单位成本偏低。高。

数据显示,2020年中国儿童药品市场规模将超过1100亿元。“康芝药业”在上市后不久就开始了一系列收购。然而,到目前为止,绝大多数收购后子公司尚未实现盈利。

最近,国家食品药品监督管理局药品评价中心(CDE)发布了第20批药品清单,列入药品注册申请优先审批程序,其中近一半是儿童用药。近年来,各部委已发布了一系列重大政策,鼓励儿童药品的开发和生产,包括优先批准,医疗保险目录和鼓励研发名单.加剧“冷”儿童医药的炉灶,但大多数药品企业仍持观望态度,“大研发投入和低毛利率”是许多制药公司不愿投资的主要原因。作为一家主要生产和销售儿童药品的唯一一家A股制药上市公司,康芝药业的年度研发投入达到1000万元,但各种儿童药品的毛利率有所下降。

据康芝药业年报显示,自上市以来,研发投入一直不高。

据其2016年年报显示,儿童腹泻消化系列产品毛利仅为16%,下降41.96%。儿童医药整体毛利率仅为30%,整体下降20%。虽然成人药的收入不只是儿童药的一半,但总体毛利率是60%。康芝药业在年报中指出,“儿童新药研发或特殊技术开发投资大、周期长、风险高。”

2019年上半年,研发收入同比下降31.07%。

资料来源:康芝药业2019年半年度业绩报告

康志表示,报告期内,公司按照国家有关法律法规的要求,对布洛芬颗粒等几种产品进行了一致性评价。截至报告期,布洛芬颗粒已被国家药监局使用。评估中心接受。

据了解,布洛芬颗粒剂因剂型方便、口感好,主要适用于普通感冒或流感引起的小儿发热。也可用于成人,也可缓解儿童和成人的轻至中度疼痛和头痛。关节疼痛等。

但据国家药品评价中心资料显示,目前没有相关品种的布洛芬颗粒通过一致性评价。

近日,国家医保局发布《2019年国家医保药品目录调整工作方案(征求意见稿)》明确,调整医疗保险药品目录,优先治疗国家基本药物、癌症及罕见病、慢性病、儿童用药、急救药品等重大疾病。新的医疗保险药物名单预计将在今年。八月发布。

事实上,截至目前,儿童药品市场仅占医药行业的5%,儿童约占全国人口的16.6%,市场容量远未饱和。随着我国“两孩”政策的放开,2017年儿童药品市场规模将达到1500亿元,市场增速将保持在15%以上。

不可否认,在诸多政策的有利形式下,儿童药品的市场竞争将一目了然。

在2017年版医保目录调整中,康芝药业选择了5个品种,其中丙戊酸钠糖浆、硫酸锌口服液、腹泻腹泻、复方板蓝根颗粒均为儿童用药。

在更多政策的支持下,康芝药业似乎在研发上有了更大的努力。

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