锐明股份IPO被疑圈钱:项目未变募资却暴增1.6倍 业绩增长乏力过半子公司亏损


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(中国网络金融综合报告)中国证券监督管理委员会最近宣布,深圳瑞明科技股份有限公司(以下简称“瑞明股份”)将于10月17日接受审核委员会的审查。

这不是瑞铭首次公开募股。该公司于2016年首次提交招股说明书,上市地点为上海证券交易所。 2016年11月,瑞明股份有限公司主动申请中止IPO申报。该公司给出的原因是,2016年上半年海外订单增长迅速。由于产能不足,迫切需要资金。因此,管理层决定吸收外部投资者并暂停IPO。

此次IPO,瑞明股份将改为深圳证券交易所的一小板。

净利润增速放缓

公共信息显示,瑞明主要从事车辆监控设备的研发,生产和销售。 2016年至2018年,瑞明股份有限公司营业收入分别为5.88亿元,8.52亿元和11.83亿元,净利润分别为7360.2万元,1.2亿元和1.57亿元。从业绩增长的角度来看,瑞明2017年和2018年的收入增长分别为44.84%和38.81%,净利润增长率分别为63.32%和30.36%。换句话说,尽管瑞明股份的收入和净利润在报告期内持续增长,但增速有所放缓。

根据《长江商报》,瑞明股份的毛利率变化与收入和利润趋势不符。数据显示,2016年和2017年,瑞明股份的流通比率分别为1.56倍和1.91倍,速动比率分别为1.22倍和1.33倍。同期,该公司可比公司海康威视的可比比率分别为3.01倍和2.60倍,速动比率分别为2.70倍和2.31倍;大化库存流率分别为1.93倍和1.77倍,速动率为1.60倍。是1.49倍。

对此,瑞明解释说,公司的流动比率和速动比率略低于同行业中可比公司的平均水平。主要原因是公司的销售规模和经营规模持续增长,有必要合理利用融资渠道以适应业务发展。借入一定数量的债务,并有效利用供应商的信贷期,导致公司的流动负债规模相对较大。

同时,根据招股说明书,瑞明产品2016年至2018年的综合毛利率分别为45.76%,40.66%和42.09%。其中,2017年公司毛利率大幅下降,营业收入仅增长44.84%,公司营业利润增长104.95%。

瑞明的子公司的业绩也不理想,在业内甚至被称为“倾销油瓶”。根据招股说明书,截至2018年底,瑞明拥有8家全资子公司和5家控股子公司,但13家子公司中有8家亏损。

2018年,瑞明控股的子公司,湖北瑞明电子有限公司(以下简称“瑞明电子”),保定智瑞电子产品制造有限公司,瑞明电子有限公司等子公司。(香港),上海吉瑞智能科技有限公司,八方互联网技术(北京)有限公司,四川瑞明智能科技有限公司,东莞瑞明智能有限公司的净利润和美国瑞明有限公司分别为-3721万元,-0.05亿元,-6131万元,-25464万元,-3631.100万元,-19250元,-4500万元,-28490元。

涉嫌筹款激增是“圈钱”

据了解,瑞明的IPO计划将募集8.82亿元用于商用车综合监控信息产品产业化建设项目,研发中心基础研究部门建设项目,营销与服务网络建设项目,补充与流动资金主体相关的项目。商业。

值得注意的是,瑞明股份2016年进行首次公开发行时,募集资金项目仍属上述四个,但募集资金总额仅为3.28亿。三年来,瑞明股份的IPO募集资金增加了1.69倍,募集项目没有变化。

在IPO募集资金项目中,瑞明的商用车综合监控和信息产品扩展项目为4.32亿元,补充流动资金1.6亿元,使用资金分别是2016年的2.6倍和4倍。

其中,商用车综合监控信息产品产业化项目的位置和实施未发生变化,但在2016年版招股说明书中,硬件设备和软件工具的采购总费用为6559万元,而2019年招股说明书总费用为2.35亿元。同一项目相差1.7亿元。

在查看硬件设备和软件工具的购买成本后,2019年版招股说明书中披露的多种设备的单价高于2016年版招股说明书中披露的单价。其中,模块化贴片机的单价从1100.70万元增加到109.07万元,增加了80万元,波峰焊机的单价从13.9万元增加到450万元,增长了32倍。

同一项目中,设备的单价已翻倍并发生了变化。有业内人士评论说,这一次,瑞明股份的上市或设备购置单价被夸大,涉嫌“圈钱”。

增长的两倍不仅是商用车集成监控信息产品的商业化。在2019年的招股说明书中,补充流动性的金额也从2016年翻了两番,达到1.6亿元。一些投资者质疑瑞明股份是否缺钱?

报告期内,瑞明有限公司货币资金分别为1.3亿元,1.54亿元和1.84亿元;经营活动产生的现金流量净额分别为1.37亿元,8660.1万元和9708.78万元。借款分别为700万元,2,070万元和3,480万元;资产负债率分别为57.24%,49.6%和48.76%。同期,瑞明股份还进行了现金分红,金额分别为1800万元,2880万元,4536万元,总计9216万元。

行业分析师表示,上述迹象表明,瑞明科技并非缺乏资金,而是需要筹集资金以补充流动性,其合理性令人怀疑。

多达134个会员

招股说明书显示,瑞明共有134个分支机构。报告期内,瑞明有限公司与关联方发生了关联交易。

其中,瑞明股份参股了华录智达科技有限公司(“华录智达”)7.06%,而公司同时买卖了华照智达2016,该公司在中国的交易记录为智达的销售额高达4841.33万元,占比为8.23%,是公司第二大客户,2015年应收账款为1027万元。

此外,上海三立数码科技有限公司(以下简称“上海三立”)是瑞明有限公司的集成商,该公司整合瑞明有限公司的产品以在东部进行终端销售和促销。中国。报告期内,其销售额分别占1.79%,0.94%和1.56%。

2015年,上海三立成为公司的第二大客户,目前持有该公司的子公司上海吉瑞科技智能有限公司10%的股份。 2016年,上海三立将其积累的与公司产品相关的华东地区客户资源转让给公司,转让价格为人民币912万元。

业内消息人士称,关联方之间的交易可能不基于公平贸易。当有许多关联方时,他们应特别注意交易的公平性。

(编辑:胡静玲)

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