央行呵护流动性“长短”兼顾


央行刚刚宣布降准,央行已公布短期流动性。自上调存款准备金率以来,央行连续4个交易日共启动了2700亿元的逆回购,到期日为7天,将于下周到期。

“存款准备金率尚未正式实施。多边基金将不会提前续签,因此将实施短期资金以消除市场波动。目前,短期资金利率稳定并且衰落。“江海证券资产管理部研究部主任纪凌浩认为,由于缺乏多边基金,在满足日常资金缺口的同时,市场有望降温,持续的逆回购稳定。

中秋退出需求也是原因之一。东方金城首席宏观分析师王青认为,在中秋节附近,现金需求季节性上升,银行储备压力增大,存款准备金率尚未正式实施。因此,央行近日不断推出逆回购,释放短期流动性。长期流动性是协调的。

在短期内,该政策预计会越来越多。 9月4日,国务院常务会议提到“及时利用普遍存款准备金率降低和降低存款准备金率等政策工具”。短短两天后,央行宣布9月6日下调存款准备金率。

9月9日,央行没有延续到期的多边基金,而是进行了逆回购套期保值,收紧了一些流动性,随后又多次推出逆回购以释放短期流动性。

“央行下调标准并将MLF退回市场,因此市场有一定的宽松预期,预计市场不会形成大幅宽松政策。在市场情绪低落后,它将会继续进行逆回购,稳定市场预期。“吉玲昊说。

王庆表示,央行选择扭转回购方式,以对冲多边基金的到期,并收紧市场流动性。它可以与后期的存款准备金率下调操作挂钩,以实现资本结构和长期和短期流动性的调整。影响。

事实上,当MDF业务在今年1月4日宣布时,央行也在同一天进行了100亿元的逆回购操作,但由于资金本身充裕,因此发布了RRR信号过夜。利率已进入“1时代”。

相比之下,在公布降准后,银行间市场基金的利率并没有大幅下降。没有出现月初的高流动性。自本月初以来,隔夜利率一直保持在2%以上。

一些受访交易员表示,市场预期存款准备金率下调,对资本交易的反应相对稳定且没有波动。接下来,机构资金也将面临跨季需求。

“短期资金不是很紧张,这在很大程度上受到资金的影响。对于具有高抵押评级的代金券,借入隔夜资金并不困难。在宣布降准后,长期现金市场仍有些反应。“一位基金公司基金交易员表示。

对于后续市场资金走势,王青认为,本月因中秋假期3天,纳税期推迟至18天。一般来说,市场流动性在税收高峰期之前和之后都会面临一些压力。

“然而,9月16日,存款准备金率将释放8000亿元流动资金,或者可能能够对冲税收期限。届时,央行可能暂停流动性。”王庆说,9月不是纳税月。因此,纳税的影响不会很大。

今天是中秋节前的最后一个交易日。昨日,市场隔夜利率大幅下挫。隔夜上海银行同业拆息(Shibor)大幅下挫10.2个基点。在外汇市场上,上海证券交易所的国债逆转回购GC001以0.1%的超低价交易结束。

(文章来源:上海证券报)

(编辑:DF387)